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香港金管局推動跨境合作 促粵港澳大灣區金融科技發展
2017年10月26日 14:55來源：證券市場紅周刊作者：周琳
香港金管局10月25日公佈一系列智慧銀行舉措的最新進展。在粵港澳大灣區，香港金管局與深圳市金融發展服務辦公室將合辦金融科技創新獎，表揚和鼓勵港深兩地傑出金融機構開發金融科技產品。與深圳金融辦研究在深圳提供跨境軟落地支援，協助香港金融科技公司進軍中國內地市場，同時鼓勵內地金融科技公司落戶香港。
粵港澳大灣區建設在“一帶一路”、京津冀協同發展和長三角經濟帶的背景下，彌補瞭中國南部城市群版圖，完善瞭國公家機關水肥清運傢區域戰略。香港作為粵港澳大灣區內金融業最發達、與國際聯系最緊密的地區，將在金融方面擔當樞紐角色，加強區內金融服務的互聯互通。通過香港風投、私募基金和香港新經濟體上市平臺的發展，推動大灣區創新經濟發展。一系列舉措，將促進區域內金融科技產業的發展。
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金證股份：騰訊科技入股金證財富8%,加快大資管IT業務發展
位居深圳，是國內最大的金融證券軟件開發商和系統集成商之一。公司已完成金融各細分行業領域的產品線儲備，能提供行業內最全面的金融IT服務。公司與騰訊簽署合作協議，子公司金證財富還引進林芝騰訊科技有限公司作為戰略投資者。公司表示，未來將繼續站在金融科技的最前沿，持續關註並研究互聯網、雲計算、大數據、人工智能、區塊鏈等新興技術在金融行業的運用。
騰訊科技入股金證財富8%股權。公司公告,公司控股子公司金證財富南京科技有限公司以增資擴股的方式引進投資者林芝騰訊科技有限公司(簡稱“騰訊科技”),騰訊科技以現金8400萬元投資金證財富。增資完成後,金證財富的股權結構為:金證股份持股51%,金萬融持股34%,騰訊科技持股8%,華弘投資持股7%。其中,騰訊科技的母公司為深圳市騰訊產業投資基金有限公司,持有其100%股權。騰訊科技主營業務為計算機軟硬件技術開發、銷售;經濟信息咨詢、企業管理咨詢;國內貿易;投資興辦實業等。此次增資後,金證股份持有金證財富的股權從60%變更為51%,仍為金證財富的控股股東。我們認為,此次騰訊科技入股金證財富,落腳點在大資管IT業務,有望加快整個金證的Fintech業務佈局。
金證財富:國內資管行業金融科技領軍企業。根據公司官網信息,金證財富成立於2013年9月,主營業務為,針對基金公司、信托公司、證券資產管理、保險資產管理、期貨資產管理、第三方專業理財及第三方支付在內的大資產管理行業客戶,提供業務軟件開發與系統集成服務。從集團來看,金證財富定位為金證集團發展戰略的執行者和先鋒,在技術、創新、服務等方面具有領先優勢。金證財富已經擁有300餘傢總部級客戶。其中包括30傢新設公募基金公司總包,40傢成熟公募基金公司;20傢信托公司,40傢證券公司,12傢保險公司,6傢期貨公司,150餘傢第三方理財機構和5傢支付機構客戶(註:以上數據為公司官網提供的2016年底之前的數據)。金證財富員工超過700人,技術團隊中各產品領軍人物大部分來自於金證股份原證券領域的核心團隊。金證財富註冊地在南京,辦公地在深圳,在北京和上海設有分支機構,在南京和成都設有研發中心。2016年,金證財富營業收入為1.11億元,凈利潤為2793萬元,總資產為1.22億元,凈資產為8453萬元。
騰訊科技的入股有望加快金證股份Fintech業務拓展。我們認為,此次騰訊科技入股金證財富,主要是在資產管理業務領域,雙方有望進行深入的技術和業務合作。金證財富的業務植根於大資管,依靠技術、創新、服務等方面的優勢,已經成為國內資管行業金融科技領軍企業之一。2017年8月,金證財富就與騰訊金融雲宣佈啟動雙方的全面合作。騰訊FiT業務線(騰訊將支付、理財、征信等業務整合,組建獨立的“支付基礎平臺與金融應用線(FiT))將與金證一起攜手,把騰訊在金融領域探索、實踐獲得的大數據、雲計算、區塊鏈等先進技術能力向資管行業提供。我們認為,此次騰訊科技入股金證財富,金證有望依靠騰訊科技強大的互聯網技術實力和雄厚的資源,為資管行業的發展提供更加先進、更具性價比的產品及解決方案,有望進一步加快金證股份在Fintech領域的拓展。
盈利預測與投資建議。我們認為,此次騰訊科技入股金證財富有望加快其在大資管IT領域的技術實力和資源整合能力,有望加快金證股份在Fintech領域的進展。我們預計,公司2017-2019年EPS為0.39/0.49/0.62元。參考同行業可比公司,給予2017年動態PE 65倍,6個月目標價25.35元,維持“買入”評級。
風險提示。與騰訊科技的合作效果低於預期的風險,Fintech業務進展低於預期的風險。
越秀金控：三季度業績環比改善,多元金融佈局持續推進
為廣州市唯一金控上市平臺，大股東越秀集團旗下有四傢香港上市公司。越秀金控依托股東優勢，與香港金融機構建立瞭密切的合作關系。公司正牽頭籌建廣東省第二傢地方資產管理公司，稀缺的AMC牌照將提升公司價值。
公司發佈三季報,2017Q1-Q3實現營收46.19億元,同比增長24.57%;歸母凈利潤4.79億元,同比增長25.37%。3Q2017實現營收16.84億元,同比減少2.85%;歸母凈利潤2.22億元,同比增長38.57%。
三季度業績環比回升,百貨和金融板塊齊發力:剔除2016年隻合並廣州越秀金控5-9月的經營業績的因素,公司前三季度凈利潤增速約為-45%,主要受到廣州證券業績下滑的拖累。從三季度單季的業績來看,實現營收16.84億元,環比增加16.7%,同比減少2.85%;實現歸母凈利潤2.22億元,環比增加189.2%,同比增長38.57%。三季度百貨和金融業務均發力,百貨業務營收環比增加20.5%,金融業務營收環比增加14%。
多元金融佈局分散風險,租賃、AMC、產投等發展向好:公司旗下有廣州證券、越秀租賃、越秀產投、廣州資產、越秀小貸等。今年受債券市場疲弱的影響,以債券為主業的廣州證券業績下滑較大,上半年實現凈利潤0.96億元,同比下滑87%;越秀租賃成為業績的穩定器,上半年實現凈利潤1.90億元,同比增長42.91%,在2017年7月底完成10億元人民幣增資,排名上升至前35位,且不斷通過發債等方式補血;牽頭設立的廣東第二傢地方AMC廣州資產,註冊資本30億元,在地方資產管理公司中位居前列,於2017年7月底取得銀監會的備案手續,核心團隊組建到位,各項業務快速推進,資產管理規模達到34億元;越秀產業基金股權投資啟動,向“FOF+直投”模式轉變,投資步伐加快,投資力度加大,上半年實現凈利潤0.59億元,同比增長73.39%。
采取多種激勵手段,提升管理效率:2017年9月,公司先後公佈核心人員持股計劃、超業績獎勵基金計劃。員工持股計劃針對公司高級管理人員及核心員工(崗位職級在經理級及以上 於集團及其下屬企業累計任職時間不低於1年),持股有效期為6年(2017 -2022),每年度根據情況滾動設立,各期持股計劃的存續期分別為“當期標的股票的鎖定期+0.5年”。
超業績獎勵基金針對集團體系內連續累計任職時間不低於1年的員工,實施周期為5年(2018-2022),以年度為單位計提,並在滿足一定條件後,歸屬至參與對象。公司的激勵措施既覆蓋中高層核心員工,又惠及普通員工,有助於調動全員的積極性,提升管理效率。
采取多種激勵手段,提升管理效率:2017年9月,公司先後公佈核心人員持股計劃、超業績獎勵基金計劃。員工持股計劃針對公司高級管理人員及核心員工(崗位職級在經理級及以上 於集團及其下屬企業累計任職時間不低於1年),持股有效期為6年(2017 -2022),每年度根據情況滾動設立,各期持股計劃的存續期分別為“當期標的股票的鎖定期+0.5年”。超業績獎勵基金針對集團體系內連續累計任職時間不低於1年的員工,實施周期為5年(2018-2022),以年度為單位計提,並在滿足一定條件後,歸屬至參與對象。公司的激勵措施既覆蓋中高層核心員工,又惠及普通員工,有助於調動全員的積極性,提升管理效率。
在金融科技的浪潮中,越秀金科將為公司提供技術保障:越秀金科成立於2015年6月,註冊資本為萬,以銀行核心業務系統為切入點,積極推進各業務線的信息系統建設、客戶資源平臺建設以及下屬企業的業務線上化。目前,越秀金科也正在探討大數據、人工智能在金融業務當中的應用,在未來金融科技發展的大環境下,為公司的長遠發展做好鋪墊和佈局。
投資建議:公司作為廣州國資委下唯一金控上市平臺,在政策方面占優,背靠有著深厚產業資源的越秀集團,利於發揮產融協同效應。公司綜合金融佈局日趨完善,擁有證券、融資租賃、資產管理、產業基金、融資擔保、小額貸款、金融科技等業務,預計未來將完成廣州證券少數股權的收購、獲取保險等更多金融牌照。受到廣州證券業績大幅下滑的影響,我們下調公司2017、2018年的EPS從0.64/0.70元至0.35/0.43元,對應PE為33.0/26.8倍。考慮到越秀租賃、廣州資產、越秀產業基金等發展向好,債券市場修復廣州證券業績有望提升,公司三季度業績修復,之後實施股權激勵利於提升管理效率,我們看好公司未來的發展,維持公司“推薦”投資評級。
風險提示:宏觀經濟發展不及預期、金融市場波動風險、百貨業務下滑超預期風險,收購證券股權進程不及預期。
[責編:zhoulin]
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